中金策略：公交系统新阶段，纳入外国公司的意义

太古香港）有限公司公司母公司B、思派肥胖、京东方精电、欧舒丹、BRILLIANCE CHI、3D MEDICINES-B、山高上新能源、高伟电子、上新特能源、上新秀丽、上美香港）有限公司公司、微创脑科学、心泰保健、巨子海洋生物、高视保健、渣打上市公司、陈东上市公司、东平煤维多利亚州、龙井皓、金界香港）有限公司、飞天皓动、艾美接种、洪九果品、星空马来文、业聚保健、博安海洋生物－B、柠萌影视、健世科技－B、叮当肥胖、名创优品、智皓肥胖和卫龙等。

相反，天誉置业、上新鸿基、周生生、嘉华的国际、信德上市公司、大家乐上市公司、IGG、时代我国香港）有限公司、我国光大绿色环保、宝上新金融业、禹洲上市公司、澳优、上新高教上市公司、快狗打车、祥生香港）有限公司上市公司、融信我国、正荣地产、永安海洋生物-B、德琪精细化工-B和皓音乐共共约20家母公司则在本轮被移出入市往还范围内。

► 陆股往还：沪股往还层面，本次共共约有有数中都葡香港）有限公司公司、青山纸业与维科高效率等309家母公司符通适配互联互往还通资格股票市场范围内后被扩及沪股往还。外有数黄山旅游、圣济堂与维维香港）有限公司公司等298家母公司从沪股往还之外交易所/中都华往还之外交易所演员表（只可卖出）转至沪股往还。深股往还层面，本次配套有有数宝塔地产、盈方微与西安饮食等在内的220家母公司符通资格被转至深股往还。外有数深物业A、珠海中都港与广州浪奇等216家母公司从深股往还之外交易所/中都华往还之外交易所演员表（只可卖出）转至深股往还。

扩及外国人母公司本质：免费上新时代、外国人母公司首次带入中都港澳地区民营企业者反之亦然民营企业譬如说、对金融业市场商品免费和来中都港都有不可忽视本质

虽然首次拿到扩及的外国人母公司并实在太多，只有欧舒丹、上新秀丽、金界香港）有限公司和东平煤维多利亚州4家，但其本质和受到影响深远，也是互联互往还前提和金融业市场商品免费的上新时代。

► 互联互往还前提的有利于优化和现代化。自互联互往还前提2014年开往还以来，南北向双向覆盖的譬如说数量和股票市场市价都陆续进一步提高，南北向贷款已分别累计流入共约2.2万亿和1.9万亿折合至入市与A股商品，带入商品民营企业者结构上中都不可忽视组成以外。在这一某种程度中都，互联互往还前提也小规模给与优化和现代化，本次入市往还扩及外国人母公司是紧随2014下半年沪中都港往还开往还、2015下半年深中都港往还开往还、2019年扩及同股相异运用于权母公司、2021年扩及仍未收益海洋生物技术母公司和2022年扩及ETF产品等多项社时会变革以来，互联互往还前提的又一次不可忽视取得成功，有利于开辟了我国村民内置入市商品的的平台。我们认为本次沪深中都港往还的双向配套和改革，不极少利于丰富交易产品种类、适配可民营企业范围内和进一步提高交易稳定度，同时对促进东西部金融业市场商品相互外融通、加速我国金融业市场商品对外免费某种程度仅具有不可忽视本质；

► 外国人母公司首次带入我国中都港澳地区民营企业者反之亦然民营企业范围内，也是金融业市场商品免费的上新时代。近些年来，随着村民金融业独立机构内置迎来恰好，村民内置外国人金融业独立机构的需求也慢慢进一步提高。这一背景下，在传统QDII/RQDII的典范上，中都港澳地区与来中都港该基金会互认等前提使得国内民营企业者内置外国人金融业独立机构的的平台与选取空外慢慢开辟。但上述方式某种程度假定有数额度限制、需要往还过转售该基金会内置以及非常加关注外国人母公司我国金融业独立机构等问题，使得民营企业者丝毫不能往还过简单高效的方式民营企业于外国人母公司。本次入市往还扩及外国人母公司则相反了这一现状，使中都港澳地区民营企业者首次可往还过入市往还反之亦然民营企业外国人母公司，为中都港澳地区民营企业者内置外国人金融业独立机构随之而来了上非常有利于民营企业方向，打开了东西部金融业市场商品双向免费的上里程碑；

► 在原有我国金融业独立机构+外国人金融业市场现在较为成熟期的方式也下，我国金融业市场+外国人金融业独立机构的取得成功适度金融业市场该网站有利于的双向免费。现今来中都港中都资股（H股+红筹股+中都资民营股）已集中于入市总市价的70%以上，来中都港已带入中都资民营企业母公司信贷的主要同一外隔时外之一，于是又加上陆股往还和QFII等前提，外国人贷款民营企业我国的“我国金融业独立机构+外国人金融业市场”方式也已日趋成熟期。远比，我国贷款民营企业外国人的“我国金融业市场+外国人金融业独立机构”还处于其发展中期。此次扩及外国人母公司是该方式也的不可忽视一步，可扩及入市往还也或将带入外国人母公司选取以来中都港作为母公司地的不可忽视转子状况，常常是那些经营范围内主要在大中都华区的跨国母公司。首先，外国人母公司扩及入市往还后可扩展中都资，与中都港澳地区金融业市场的流动性联接，利于进一步提高母公司多维度信贷战斗能力。其次，外国人母公司扩及入市往还迅速较远了中都港澳地区民营企业者与外国人母公司的一段距离，不极少使外国人母公司已是了中都港澳地区民营企业者的民营企业视野，也促进外国人母公司产品带入了中都港澳地区村民的增值选取，使得国内民营企业者交友跨国母公司在我国的增长红利。就此，“我国金融业市场+外国人金融业独立机构”方式也的取得成功也将小规模强化与深化我国与世界各地外的金融业关系，推进金融业市场该网站外的双向往来；

► 来中都港作为联接我国与外国人的的中都央和第二站，其的银行业业中都心运用于权势将有利于被强化。与其他的银行业业中都心相比之下，来中都港的最大占优势来自于山脚中都港澳地区“大商品”所赋予的区位占优势与要素教育资源坚持不懈，是我国与世界之外的“超级关系人”。近些年来，由南向北贷款的小规模流入有效提振了入市商品财务状况稳定度，为商品流动性流出上非常有利于活力。随着外国人母公司扩及入市往还有望众多非常多外国人母公司奔赴中都港母公司，叠加中都概股重回以及中都港澳地区民营企业奔赴中都港母公司等契机，入市商品的结构上也有望有利于优化。在这一典范上，来中都港则非常能够发挥在金融业市场商品上独有的“山脚奋斗，联往还世界”的占优势，众多非常多有数由南向北贷款在内的贷款与优质母公司到中都港沉淀，在入市商品过渡到优质母公司和贷款外的双向正反馈，有利于巩固来中都港作为的银行业业中都心的运用于权势。

数学公式：沪深中都港往还股票市场修正后扩及规则和前提

图表举例来说：我国证监时会，中都金母公司研究课题所

数学公式：南下贷款高价额现集中于来中都港商品的25~30%

图表举例来说：Wind，中都金母公司研究课题所

数学公式：北上贷款高价额当前集中于A股商品的6-10%

图表举例来说：Wind，中都金母公司研究课题所

数学公式：互联互往还除此以外原有上述情况

注：图表截至2023年3月末6日 图表举例来说：我国证监时会，Wind，中都金母公司研究课题所

数学公式：互联互往还除此以外：上导入后上述情况

注：图例为3月末13日互联互往还配套同年生效后预计上述情况 图表举例来说：我国证监时会，Wind，中都金母公司研究课题所

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评论举例来说

本文摘自：2023年3月末7日现在面世的《互联互往还上新时代：扩及外国人母公司的本质》

分析师 陈在，CFA SAC 社时会工作者证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867

关系人 张巍瀚 SAC 社时会工作者证书编号：S0080122010112 SFC CE Ref：BSV497

分析师 王汉锋 SAC 社时会工作者证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454

普通法道歉信

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