【建信聚焦】进口货源增加，厂库开始累库，纯碱期价急剧走低

并建和信股票市场

分析员：吴奕轩 从业名额号：F03087690

一、玻璃幕墙

期北郊：铁矿石面粉厂生产成本暴跌，成本对生产成本支撑向西移动，期价震荡回落。主力履约FG2309较上一交易日暴跌1.50%，收于1645元/吨，总持仓提高77885手， 05-09启动时若有缩窄8至38元/吨，期现若有为证券市场竞争升水05履约118元/吨。

存货：隆众口径截止4年末6日全国性浮法玻璃幕墙样本大企业总存货6215.4万重箱，环比缩减3.3%，同比缩减5.26%，折存货天数27.7天，较上期缩减1.1天。其中会晋北北郊场存货环比缩减2.54%至1245.2万重箱；华北地区北郊场环比缩减6.90%至267.2万重箱；中会南北郊场环比缩减4.37%至1587.0万重箱；海南北郊场环比缩减1.54%至1058.0万重箱；西北北郊场环比缩减3.48%至554.0万重箱；东南北郊场环比缩减4.34%至812.0万重箱；西北北郊场环比缩减1.98%至692.0万重箱。

后北郊展望：现阶段玻璃幕墙库存冷修、新点燃产线呼应，总体库存可维持比起稳定，预计在现阶段较低利润状况下，库存端增量自由空间局限，未来平稳震荡集中于。供给方面，旧作大企业存货全面性浮现周内五周的随之去库，尽管本周去库幅度有所放缓，但现阶段存货量以较低于上年水平，供给表现相当很差。因此先导来看，库存变化幅度不大，存货随之去化，供给表现较好，并建议星期一较低花钱多。

二、面粉厂

期北郊：进口自产提高，厂库未来会开始累库，北郊场心态受此不良影响，面粉厂期价随之走弱，至尾盘部分抄底资金涌入，期价小幅回升。截止至下午早先收盘，主力履约SA2309暴跌1.33%至2740元/吨，总持仓提高12329手， 05-09启动时若有缩窄26至397元/吨，期限若有为中会南地区重碱证券市场竞争升水05履约360元/吨。

后北郊展望：存货处于比起以此类推，加之利润相当可观，面粉厂大企业开工率接下来位于高位，据卓创资讯统计口径，现阶段面粉厂大企业周度开工负荷率较未来会下降3%至90%，降较低成本整体处于满负荷状态。供给方面，新点燃风能玻璃幕墙产线缩减，加之浮法玻璃幕墙大企业开工以此类推盘整，重碱自产缓和内部矛盾缓解，本周存货为31.54万吨，较未来会提高22.3%。先导来看，主力履约移仓换年末至09履约，直接不良影响6年末远兴能源较低成本天然碱或将逐步转入北郊场，供需缓和内部矛盾或难接下来，未来震荡偏弱看待。

风险提示：

我们已借以简报内容的客观性、公正，但文中会的观点、结论和并建议请注意，简报中会的和信息或意见并不构成对冲据此花钱出投资决策的依据。

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